Mercados de predicción: cómo funcionan frente a las apuestas
Los mercados de predicción negocian contratos sí/no de $1 sobre eventos futuros. Precios, comisiones, liquidación, diferencias con una casa de apuestas y la ley en EE. UU.
Un mercado de predicción es un exchange donde la gente compra y vende contratos de sí/no sobre eventos futuros. Cada contrato paga $1 si el evento ocurre y nada si no ocurre, así que un precio de 30 centavos se lee como un 30 % de probabilidad. A diferencia de una casa de apuestas, la plataforma empareja a compradores y vendedores en lugar de tomar el otro lado.
¿Qué son los mercados de predicción?
Los mercados de predicción son espacios para negociar contratos de eventos, cada uno basado en una pregunta que tendrá una respuesta clara en un momento conocido, como si la Fed bajará las tasas en su próxima reunión. Si crees que sí, compras Sí; si crees que no, compras No.
Como un contrato ganador vale exactamente $1, el precio funciona también como pronóstico. En una propuesta de norma de junio de 2026, la CFTC describió estos precios como pronósticos que pueden incorporar rápidamente información nueva, sobre temas que van desde la macroeconomía y la política hasta el clima, la cultura y el deporte.
El formato no es nuevo: los Iowa Electronic Markets, un proyecto de investigación de la Universidad de Iowa, funcionan desde 1992 al amparo de una posición de no acción del personal de la CFTC. Lo que ha cambiado es el alcance: exchanges regulados y apps de brókeres venden ahora contratos de eventos al público, con el deporte en el centro de la batalla legal.
Cómo funcionan los mercados de predicción
Los traders compran y venden contratos de sí/no de $1 a precios que se leen como probabilidades, el exchange cobra una comisión por cada operación y cada contrato se liquida según sus reglas escritas una vez que se decide el evento.
Contratos de eventos y precios como probabilidades
Cada mercado es un par. Sí y No juntos se liquidan a $1, así que si Sí cotiza a 30 centavos, No cotiza cerca de 70 centavos. Los precios suelen ir de 1 a 99 centavos.
Ese precio es la probabilidad implícita del mercado. Para los apostadores deportivos, un Sí a 30 centavos implica aproximadamente la misma probabilidad que +233 en cuotas americanas o 3,33 en cuotas decimales, antes de comisiones.
Un ejemplo de operación
Toma un mercado hipotético, «¿Ganará el equipo local el partido del domingo?», con Sí a $0,30. Compras 100 contratos Sí.
Costo: 100 × $0,30 = $30, más una comisión de $1,47 según la fórmula estándar de Kalshi (ver abajo). Total: $31,47.
Gana el equipo local: cada contrato paga $1, así que recibes $100. Ganancia: $68,53.
Pierde el equipo local: los contratos vencen a $0. Pérdida: $31,47.
Vendes antes: una lesión en el equipo rival sube Sí a $0,50 el sábado. Vendes por $50, pagas una comisión de $1,75 y te quedas con $48,25. Ganancia: $16,78, pase lo que pase el domingo.
El trader del otro lado pagó en la práctica 70 centavos por cada No, así que entre ambos lados financiaron los $100 que paga la liquidación.
Comisiones y cómo ganan las plataformas
Los ingresos del exchange salen del volumen de negociación. La tabla de comisiones publicada por Kalshi fija la comisión estándar de negociación en 0,07 × contratos × precio × (1 − precio), redondeada hacia arriba. Alcanza un máximo de 1,75 centavos por contrato cuando el precio es de 50 centavos. Como proporción del precio, equivale al 7 % × (1 − precio): 3,5 % a 50 centavos, 4,9 % a 30 centavos, 1,4 % a 80 centavos. Algunos mercados tienen sus propias tarifas.
Los brókeres añaden una capa. Robinhood ofrece contratos de eventos a través de Robinhood Derivatives en exchanges socios regulados por la CFTC y, según su informe anual, cobra una comisión por cada contrato negociado.
Liquidez y libros de órdenes
La mayoría de las plataformas funcionan con un libro de órdenes: los compradores publican ofertas de compra, los vendedores publican ofertas de venta y la diferencia entre la mejor de cada lado es el spread. La liquidez decide cuánto vale el precio cotizado. Una reunión de la Fed o un partido nacional atraen spreads estrechos; en un mercado de nicho poco líquido, la «probabilidad» que ves en pantalla puede moverse en cuanto colocas una orden.
La liquidación y quién decide el resultado
La liquidación sigue las reglas escritas del contrato. En un exchange regulado por la CFTC, cada contrato se certifica con unas condiciones que nombran el evento, la hora límite y la fuente que decide, como una publicación oficial de datos o el resultado de una liga.
La plataforma internacional de Polymarket usa en su lugar el oráculo optimista de UMA: alguien propone el resultado y deposita una fianza, cualquiera puede impugnarlo y las impugnaciones se someten a votación. Lee primero las reglas: una redacción vaga puede liquidar un mercado de una forma que no esperabas.
Mercados de predicción vs. apuestas deportivas
Un mercado de predicción te empareja con otro trader y cobra una comisión; una casa de apuestas toma el otro lado de tu apuesta e incorpora su margen en las cuotas, incluso cuando un contrato de evento deportivo y una apuesta moneyline parecen idénticos en pantalla.
| Mercado de predicción (exchange) | Casa de apuestas | |
|---|---|---|
| El otro lado de tu posición | Otro trader | La casa de apuestas |
| Quién fija el precio | Las órdenes del libro | Los traders de la casa, más el margen |
| Cómo gana la plataforma | Tarifa o comisión por contrato | Margen incluido en las cuotas (vig) |
| Salir antes | Vender al precio de mercado | Cash out a la oferta de la casa, si la hay |
| Clientes que ganan mucho | Más volumen; el exchange no tiene posición | Pueden sufrir límites de apuesta; la casa asume el resultado |
| Qué puedes negociar | Economía, política, clima, cultura, deportes | Deportes y mercados que permite el estado |
| Regulador en EE. UU. | CFTC, cuestionada por los estados en deportes | Regulador de juego estatal |
Ninguno de los dos modelos es gratis. Una línea de −110 en ambos lados implica un 52,4 % por lado, un 104,8 % en total; los 4,8 puntos extra son el margen de la casa, alrededor del 4,5 % de lo apostado en un lanzamiento de moneda verdaderamente equilibrado. En un exchange pagas la comisión más el spread, y la comisión estándar de Kalshi a 50 centavos es el 3,5 % del precio. Los totales pueden estar cerca; lo que cambia es quién se queda el dinero y lo visible que es.
El deporte es donde ambos se encuentran. La propuesta de la CFTC de junio de 2026 considera poco probable que los contratos sobre resultados generales, como marcadores finales, hándicaps, resultados de victoria/derrota y estadísticas de temporada, sean contrarios al interés público. Señala que los contratos sobre acciones individuales dentro del juego, como el tipo de un lanzamiento concreto o si un jugador comete una falta, plantean dudas. Son los mercados granulares que las casas de apuestas venden como microbetting.
Quién opera los mercados de predicción
Kalshi y Polymarket son los dos principales exchanges de mercados de predicción para usuarios de EE. UU., y Robinhood, Coinbase y FanDuel llevan los contratos de eventos a sus propios clientes.
Kalshi es un exchange estadounidense que la CFTC designó como mercado de contratos en noviembre de 2020. La CFTC bloqueó sus contratos sobre el control del Congreso en 2023; un tribunal federal de Washington, D.C., anuló esa orden en septiembre de 2024, y la apelación de la CFTC fue desestimada en mayo de 2025.
Polymarket tiene dos negocios. Según su propia información, Polymarket US está operado por QCX LLC, un mercado de contratos designado regulado por la CFTC, mientras que la plataforma internacional se basa en cripto y no está regulada por la CFTC.
Distribuidores. Robinhood vende contratos de eventos en su Prediction Markets Hub, y Coinbase y FanDuel ofrecen sus propios productos de mercados de predicción.
¿Son legales los mercados de predicción en EE. UU.?
A octubre de 2026, los mercados de predicción son legales a nivel federal para los contratos listados en exchanges regulados por la CFTC. Los estados los están impugnando, sobre todo los contratos deportivos.
Federal. Los contratos de eventos en un mercado de contratos designado se regulan como derivados en virtud de la Commodity Exchange Act. La norma 40.11 de la CFTC (17 CFR 40.11) prohíbe a los exchanges listar contratos que involucren juego y algunas otras actividades, como la guerra o actividades ilícitas, según explicó el Noveno Circuito en el caso de Nevada que se describe más abajo. En febrero de 2026, la CFTC retiró una propuesta de 2024 sobre contratos de eventos; en junio de 2026 aprobó una nueva norma propuesta que define el «juego» y establece factores para decidir cuándo un contrato es contrario al interés público. Comprueba si ya se ha aprobado de forma definitiva.
Estados. Los reguladores de juego de varios estados sostienen que un contrato de evento deportivo es una apuesta deportiva sin licencia. Los tribunales federales de apelación están divididos:
Nueva Jersey, Tercer Circuito, 6 de abril de 2026 (KalshiEX v. Flaherty): falló a favor de Kalshi en la fase de medida cautelar, por lo que Nueva Jersey no puede aplicar su ley de juego a los contratos deportivos de Kalshi mientras continúa el caso.
Nevada, Noveno Circuito, 28 de agosto de 2026 (KalshiEX v. Assad): consideró poco probable que Kalshi gane su argumento de primacía federal para los contratos deportivos y confirmó el levantamiento de su medida cautelar, por lo que Nevada puede aplicarles sus leyes de juego. Los contratos electorales volvieron al tribunal de primera instancia.
Corte Suprema: Nueva Jersey presentó su petición el 2 de septiembre de 2026 (n.º 26-299), y la respuesta de Kalshi vence el 9 de noviembre de 2026. Al 28 de octubre de 2026, la Corte no había decidido si admite el caso.
Nueva York ha ido más allá del deporte. El 31 de julio de 2026, su fiscal general demandó a Kalshi con base en la ley de juego estatal, para prohibir sus contratos sobre deportes, elecciones, cultura y otros eventos en el estado o desde él. Kalshi llevó el caso a un tribunal federal; el 11 de agosto, la CFTC usó sus poderes de emergencia para ordenar a Kalshi que siguiera operando.
Que un contrato pueda ofrecerse depende del estado y puede cambiar con un solo fallo. Para las normas de casinos, casas de apuestas y sweepstakes, consulta ¿es legal el juego online en EE. UU.?.
Este es un resumen de documentos judiciales y regulatorios públicos, no asesoramiento legal.
Qué significa para afiliados y media buyers
Los mercados de predicción son un nuevo vertical de afiliación donde un usuario vale su volumen de negociación y Google Ads está prácticamente cerrado, así que no se comporta como un programa de casa de apuestas.
Un usuario vale su volumen de negociación. Las plataformas ganan con las comisiones de negociación, así que un usuario referido vale lo que negocia. Antes de cerrar un acuerdo de referidos o de partner, pregunta cómo se definen las «comisiones», durante cuánto tiempo ganas con un usuario y cómo se tratan los bonos, compáralo con CPA vs RevShare vs híbrido y consigue las condiciones por escrito.
Google Ads está prácticamente cerrado a los afiliados. A octubre de 2026, Google Ads solo acepta anuncios de mercados de predicción de anunciantes certificados, que en EE. UU. son exchanges autorizados por la CFTC o brókeres autorizados por la NFA, con Connecticut, Michigan, Nevada, Nueva York y Ohio excluidos. La política cita como prohibidos los sitios de afiliados con contenido relacionado o reseñas de brókeres.
Espera una revisión al nivel del juego en otras plataformas. Otras plataformas publicitarias revisan estas ofertas con las normas de juego o de servicios financieros; presentarlas como «no es juego» para pasar la revisión es un riesgo de cumplimiento, no una solución.
La demanda sigue el calendario. El interés alcanza su pico en torno a elecciones, decisiones sobre tasas y grandes partidos, así que planifica el contenido y los presupuestos en función de esas fechas.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es un ejemplo de mercado de predicción?
Un ejemplo habitual de mercado de predicción es un contrato sobre si la Fed bajará las tasas en su próxima reunión. Si Sí cotiza a 40 centavos, los traders sitúan la probabilidad en torno al 40 %. Sí paga $1 si se produce el recorte y $0 si no. Kalshi lista mercados macro de este tipo.
¿Cómo ganan dinero los mercados de predicción?
Los mercados de predicción ganan dinero sobre todo con una comisión por cada operación, así que los ingresos crecen con el volumen y no con las pérdidas de los clientes. Los brókeres como Robinhood añaden una comisión por contrato.
¿En qué se diferencian los mercados de predicción del juego?
En lo mecánico, los mercados de predicción se diferencian del juego porque negocias contra otras personas, los precios salen de las órdenes y la plataforma cobra una comisión. En lo legal, la etiqueta depende de quién decida: la CFTC regula los exchanges, mientras que varios reguladores estatales tratan los contratos deportivos como apuestas, una línea tan discutida como la de sweepstakes vs casinos sociales.
¿Hay mercados de predicción legales en EE. UU.?
Sí, algunos mercados de predicción son legales en EE. UU.: Kalshi y Polymarket US operan como exchanges regulados por la CFTC. Los contratos deportivos son la cuestión abierta: a octubre de 2026, los tribunales federales de apelación están divididos y Nueva Jersey ha pedido a la Corte Suprema que decida.
¿La gente gana dinero en los mercados de predicción?
Algunas personas ganan dinero en los mercados de predicción, pero los traders en conjunto no pueden. Cada dólar que cobra un ganador lo puso alguien del otro lado, y las comisiones salen de cada operación. Para obtener beneficios, tienes que superar el precio por más que las comisiones y el spread.
Fuentes
Kalshi, fee schedule
Ninth Circuit, KalshiEX v. Assad, No. 25-7516 (August 28, 2026)
Supreme Court docket No. 26-299, Flaherty v. KalshiEX (Third Circuit No. 25-1922)
Google Ads policy, Prediction markets
Robinhood, event contracts overview
Robinhood Markets, Form 10-K for 2025
Polymarket, What is Polymarket
Polymarket docs, Resolution
Coinbase Help, Prediction markets
FanDuel Support, How do prediction markets work
